트레이딩 하우스인 Trafigura의 선임 분석가들은 최근 중국이 국내 재고가 점차 하락함에 따라 올해 후반에 더 많은 정제된 구리를 수입할 가능성이 있다고 말했습니다.
세관 자료에 따르면 중국은 1분기에 746,692톤의 정제된 구리를 수입했는데, 이는 전년 동기 대비 12.6% 감소한 수치이며 최소 2015년 이후 해당 기간 동안 가장 적은 양입니다. 이 데이터는 중국의 약한 구리 수요에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
중국의 구리 수입은 일반적으로 올해 대부분 마감된 수입 차익거래 창구의 개방과 관련이 있습니다.
거래소에서 보고한 재고 데이터에 따르면 상하이 선물 거래소의 구리 재고는 현재 LME 및 COMEX보다 높습니다.
Trafigura의 금속 및 광물 분석 책임자인 Graham Gaffer는 "그 이상입니다."라고 말했습니다. '연도가 진행됨에 따라 중국은 재고를 소진할 것이고 차익 거래 창구는 역전될 것이며 구리 재고는 중국으로 돌아올 것입니다'라고 Train 씨는 말했습니다. 1분기 차익 거래 기간은 중국 수요의 강세보다는 중국 외부의 재고 가용성이 매우 낮았기 때문입니다.
3월에 사상 최고치인 105만 톤을 기록한 중국의 정제 구리 생산량 증가로 인해 해외 시장보다 중국의 재고가 더 많아졌습니다.
상하이 양산 프리미엄은 3월 중순 이후 반토막이 난 톤당 24.50달러로 지난주 말에 형성됐다. 이는 중국의 수입 구리에 대한 냉각 수요를 반영합니다.
Train은 중국에 숨겨진 재고가 많이 있다고 생각하지 않는다고 말했습니다. 중국의 재고는 정점을 찍었고 줄어들고 있습니다. 재고가 계속 하락함에 따라 수입 프리미엄이 반응할 것입니다.
글로벌 금리가 상승함에 따라 금속을 저장하는 데 드는 자본 비용도 상승합니다. 높은 이자율을 감안할 때 금속 소비 체인은 재고를 가능한 한 낮게 유지하기를 원한다고 Train 씨는 말합니다. 따라서 이러한 금속의 눈에 보이는 재고가 낮을 뿐만 아니라 금속을 포함하는 모든 가치 사슬에서 재고가 낮은 지점에 접근하고 있습니다.
